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立讯/美律成为2018-2019年iPhone声学零组件最大赢家

导读: 2018年-2019年立讯/美律市占率快速成长,2019年下半年可能成为新款苹果iPhone最大声学零组件供应商。

天风证券分析师郭明錤指出,2018年-2019年立讯/美律市占率快速成长,2019年下半年可能成为新款苹果iPhone最大声学零组件供应商,预计2019年下半年新款iPhone防水规格不变,有利立讯/美律取得新款iPhone额外声学新项目,并从目前的领导供应歌尔股份(Goertek)和瑞声科技(AAC)取得更多订单。

郭明錤看好立讯/美律的上游机构件供应商康控-KY在2018年、2019年单价与比重均显着下滑,将显着有利于立讯/美律iPhone声学零组件获利,预期立讯/美律将逐渐提升机构件自制率以取代采用康控-KY机构件,康控-KY对立讯/美律新机种供应比重在2018与2019年分别降至70%与50%,相较于2017年的100%明显下滑,且康控-KY单价也出现明显下滑,故预计受惠于康控-KY机构件单价显着下滑、制程改善与iPhone X库存清除完毕,预期立讯/美律的iPhone声学事业获利将在今年第四季起到2020年年显着成长。

报告也指出,歌尔声学今年的低价策略对其订单比重帮助有限,并不会影响立讯/美律今年下半年新款iPhone声学零组件订单比重、获利,主要原因在于苹果除了成本,同时也考量品质、供货稳定性与长期合作关系,整体来说,看好立讯/美律为2018-2019年iPhone声学零组件最大赢家,惟潜在风险为新产品生产递延或市场需求不如预期。

美律与立讯的故事

早在2015年,美律就通过私募方案引入立讯精密,随后立讯精密获得了美律25.40%股权,如此一来立讯精密便成了美律最大单一股东,然而,美律作为台湾声学器件龙头企业,这笔交易最终以失败告终。

随后,两者的交易继续曲线上演,美律又与立讯精密签订协议,将主营业务为微型扬声器模组的苏州工厂美特51%的股权出售给了立讯精密,苹果订单将由台湾美律接单,再转交给美特生产。换而言之,立讯精密为苹果生产AirPod,其主要功劳其实就在于美律!

而在2017年12月份初,立讯精密再次与美律合资成立广东立讯美律电子有限公司,前者出资1.02亿元占股51%,后者出资0.98亿元占股49%!

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