电流传感器有望上量！600885上半年营收破110亿

2026-07-31 11:38

7 月 29 日，全球继电器龙头宏发股份（600885）披露 2026 年半年度报告。报告期内，受益于新能源汽车、算力基建、储能及智能电表市场需求持续释放，公司营收实现较快增长，但受原材料价格、产能扩张垫资等因素影响，毛利率下滑、经营性现金流大幅收缩，利润增速显著低于营收增幅，增长结构呈现明显分化特征。

财报数据显示，2026 上半年宏发股份实现营业收入 110.22 亿元，同比增长 32.05%；归属于上市公司股东净利润 11.56 亿元，同比增长 19.89%；扣非净利润 11.02 亿元，同比提升 18.97%。规模保持扩张态势的同时，盈利端压力逐步显现，公司当期综合毛利率 32.68%，同比下降 1.56 个百分点，上游原材料价格高位运行叠加行业市场竞争加剧，持续挤压产品盈利空间。

依托继电器赛道长期积累的产业根基，宏发股份产品涵盖功率继电器、汽车继电器、信号继电器、工业继电器、电力继电器、新能源继电器等品类，拥有 160 多个系列、40000 多种常用规格，年生产能力超 30 亿只。产品取得美国 UL&CUL、德国 VDE、TüV、中国 CQC 等多项国际国内安全认证，广泛应用于智能家居、智能电网、新能源、汽车、轨道交通、工业控制等领域。经过多年发展，公司设立 7 大核心事业部，拥有 50 余家境内外子公司，全球雇员 18000 余人，继电器年出货量超 33 亿只，全球龙头规模优势突出。

立足现有产业优势，当前公司全面推进 “75+” 发展战略。其中 “7” 代表夯实继电器基本盘，重点培育新能源、功率、汽车、工控、电力、信号、密封继电器 “七个小巨人”；“5” 聚焦开关电器、连接器、电容器、熔断器、电流传感器五大新品类拓展；“+” 代表孵化其他具备发展潜力的新项目，推动企业从继电器单一赛道向综合电气元器件平台升级。

从业务端来看，公司七大继电器品类迎来结构性景气。汽车交通板块中，国内新能源车渗透率稳步提升、新能源商用车出口放量，带动高压直流继电器出货量持续走高，成为核心增长引擎。工业装备领域，AI 算力基础设施、储能配套需求爆发，工业继电器订单饱满，部分型号产品供不应求。电力能源业务需求稳定增长，消费电子板块伴随智能家居旺季到来，功率与信号继电器出货规模稳步上行。

值得重点关注的是电流传感器业务表现。报告期内，智能电表行业处于新旧标准交替过渡期，电表配套传感器发货量同比有所下滑。不过公司积极开拓电表以外增量市场，持续推动电流传感器落地车载、新能源赛道，目前已有多个项目实现批量供货。随着后续订单持续上量，电流传感器有望成为公司 “5+” 业务板块重要增长曲线。

研发层面，公司持续加大技术投入，上半年研发费用达 4.79 亿元，同比增长 26.80%，重点布局车载高压、高端工业继电器新品迭代，持续巩固行业技术壁垒。

高速扩张之下，公司经营指标出现不容忽视的挑战。上半年经营活动产生的现金流量净额仅 1.14 亿元，同比大幅下滑 86.33%。与此同时，由于外币汇率波动，财务费用达到 1.04 亿元，同比激增 970.89%。

业内人士指出，中长期看，新能源汽车、储能、数据中心赛道长期成长空间广阔，继电器作为电控核心元器件，需求基本面具备支撑，宏发股份全球龙头地位稳固。但短期而言，原材料波动、行业价格内卷、资本开支带来的现金流压力仍将持续，公司能否持续优化产品结构、改善盈利质量，推动电流传感器等 “5+” 新品顺利放量，是后续业绩走向的关键观察点。