近期,一场围绕日本传感器制造商芝浦电子(Shibaura Electronics)的收购角逐正悄然上演,成为全球电子元件产业焦点。中国台湾企业国巨(Yageo)与日本美蓓亚三美(MinebeaMitsumi)竞相出价,试图将芝浦电子纳入麾下,这背后究竟隐藏着怎样的商业考量,芝浦电子又因何成为他们眼中的“香饽饽”?下面让我们一探究竟。

国巨强势收购

今年2月5日,中国台湾电子元件巨头厂商国巨率先抛出重磅消息,宣布将寻求收购日本同行芝浦电子的全部股份,交易金额预计超过650亿日元(折合人民币约33.43亿元)。国巨计划以每股4,300日元的价格收购芝浦电子,较当时芝浦电子周三收盘价3,135日元高出37%,此次要约收购原定于5月7日启动。

国巨在声明中明确表示,这一决定是基于对芝浦电子的深入了解,从战略层面来看,是其拓展传感器业务的关键一步。

芝浦电子在东京证券交易所标准市场上市,作为全球领先的热敏电阻和温度传感器制造商,其在行内声名赫赫,拥有深厚的技术底蕴与强大的研发实力。热敏电阻在电子设备温度监测与控制领域应用极为广泛,从日常的消费电子产品到汽车、工业设备等复杂系统,都离不开其精准的温度感知能力。

国巨表示,若成功收购芝浦电子的控制权后,公司将为其提供更多研发资金,进一步巩固芝浦电子的技术领先地位;同时,投入财务资源,进一步支持芝浦电子的成长;提升芝浦电子在日本的生产能力和设备,为未来的成长做准备;透过国巨全球通路经销商平台和全球化客户的基础,扩大芝浦电子在全球市场的客户覆盖范围,以加速全球市占率的增长,特别是在美洲及欧洲地区。

然而,国巨的收购要约并未获得芝浦电子董事会的支持。据国巨称,公司大约在9月份(2024年)开始考虑与该公司合作。国巨曾要求与芝浦管理层会面,但芝浦没有回应。后续,国巨已于12月30日向芝浦提交了收购意向书,但芝浦电子在一份声明中表示,公司事先并未收到国巨宣布要约收购的通知。

对此,国巨创始人兼董事长陈泰铭在接受采访时表示,即使没有获得芝浦的同意,国巨也会执行要约收购。

陈泰铭指出,芝浦电子拥有出色的温度传感器技术。传感器技术对人工智能(AI)和电动汽车应用至关重要。公司一直关注芝浦电子,然而其约60%的业务在日本,大部分海外业务在中国大陆,欧洲和美国等主要市场的销售额仅占总销售额的6%左右。从领域来看,家电业务占比最大达44%,汽车或工业用途仅占很小一部分,但不太可能出现大幅增长。

美蓓亚三美半路入局

2025年4月,据日经新闻等媒体报道,日本零部件供应商美蓓亚三美强势介入,计划对芝浦电子发起要约收购,直接挑战国巨的主动收购要约。这一举动瞬间将这场收购推向白热化阶段,引发行业内外高度关注。

美蓓亚三美成立于2017年,由日本轴承制造商美蓓亚与电子零部件制造商三美电机合并而成。自成立以来,美蓓亚三美通过一系列收购实现快速扩张,收购对象包括日本汽车零部件和安防产品制造商U-Shin、日立旗下子公司日立功率半导体等。

美蓓亚三美将传感器业务视为关键战略领域。由于美蓓亚三美自身并不生产热敏电阻,因此芝浦电子被视为理想的收购对象。美蓓亚三美认为,此次合并将使芝浦电子能够利用其在汽车行业的客户网络来扩大销售额。

据报道,美蓓亚三美出价约为700亿日元,高于国巨此前提出的每股4,300日元的报价,意图全面控制芝浦电子,甚至为芝浦电子的退市铺平道路。

日媒分析称,此次收购的部分动机是阻止日本关键技术外流。芝浦电子曾开发出全球首款能够测量高达1000摄氏度温度的热敏电阻。美蓓亚三美充当“白衣骑士”(WhiteKnight,是指目标企业为免遭敌意收购而自己寻找的善意收购者)的角色,被视为旨在将这些战略技术保留在日本国内,并促进国内创新的举措。

面对美蓓亚三美的竞争,国巨并未退缩。4月10日,国巨发布新闻稿,重申收购芝浦电子的意愿,表示支持芝浦电子在全球推广强大技术和产品的愿景不变。国巨还表示,欢迎芝浦电子董事会和特别委员会就其提案提出建设性询问,并期待进行更多面对面的深入会谈。

芝浦电子魅力何在?

芝浦电子自身的优势无疑是引发这场激烈收购战的核心原因。在截至2024年3月的财年,芝浦电子占据了全球13.5%的市场份额,销售额达到324亿日元,在热敏电阻这一细分利基市场中稳居领导者地位。其在半导体微型温度传感器等核心业务领域的技术实力,不仅在传统电子设备领域不可或缺,在当下快速发展的新能源汽车、工业自动化等新兴领域同样具有极高的应用价值。

例如在新能源汽车的电池管理系统、电机控制系统中,精准的温度传感器对于保障系统稳定运行、延长电池寿命等方面起着关键作用;在工业自动化生产线上,温度传感器能够实时监测设备运行状态,确保生产过程的精准性与稳定性。

目前,芝浦电子支持美蓓亚三美的收购要约,这实际上等同于拒绝了国巨的提议。但这场收购战的最终走向仍充满变数。如果国巨决定提高报价,极有可能引发一场更为激烈的竞购战。

对于整个电子元件行业而言,这场收购战的结果将对行业格局产生深远影响。若国巨成功收购芝浦电子,凭借其全球化市场渠道与资源整合能力,将加速东亚电子元件产业整合,促进区域内技术、产能与市场的深度融合,重塑产业竞争格局。

而若美蓓亚三美胜出,基于其维护日本关键技术在本土发展的意图,极有可能推动日本形成更封闭的技术联盟,整合国内资源,在汽车、工业机器人等核心应用领域构建更具排他性的技术壁垒,提升日本在全球半导体及电子元件产业的自主性与话语权。这场收购战的结果,不仅关乎芝浦电子的未来走向,更将对全球半导体与电子元件行业格局产生深远且不可逆的影响,整个行业正屏息以待这场巨头博弈的最终结局。