三巨头上市路径各异，均创行业标杆

三家企业的上市进程各具行业标志性意义，分别以不同模式实现资本化突破。

作为 “先行者” 的速腾聚创，于 2024 年成功登陆港股主板，成为国内激光雷达行业首家港股上市公司。截至 2025 年 11 月 13 日，其港股市值达 157.13 亿港元，2024 年全球激光雷达出货量达 54.42 万台，奠定了行业资本标杆地位。

行业龙头禾赛科技则刷新了上市效率纪录。2025 年 8 月 31 日，禾赛科技以保密形式递交上市申请并同步获聆讯通过，创下港交所 “科企专线” 开通后的 “一日通关” 纪录。9 月 16 日，禾赛科技以 “2525” 为股票代码在港交所主板挂牌，成为首家实现 “美股 + 港股” 双重主要上市的激光雷达企业。截至 11 月 12 日，其港股市值达 263 亿港元，2024 年交付激光雷达 50.19 万台。

此次通过聆讯的图达通，上市之路历经调整后选择 SPAC 并购模式实现弯道超车。其合作方 TechStar 为 2022 年 12 月上市的港交所第五家 SPAC 公司，发起人为信银资本、清科集团等机构。值得注意的是，图达通曾于 2023 年筹备纳斯达克上市未果，后转向港交所，2025 年 2 月首次递表失效后，8 月 26 日再次递表并于 10 月拿到证监会赴港上市路条，最终顺利通过聆讯。

图达通技术量产双过硬，资本与客户双重加持

作为智能驾驶感知层核心器件供应商，图达通自 2016 年创立以来，聚焦车规级激光雷达的设计、开发与生产，为 ADAS、ADS 及其他汽车与非汽车应用场景提供高性能解决方案，凭借技术突破迅速跻身行业第一梯队。

强大的技术实力吸引了众多顶级资本加持。上市前，图达通已完成多轮融资，投资方涵盖蔚来资本、淡马锡、富达投资、高榕创投、顺为资本、斯道资本等全球知名机构。2023 年最近一轮上市前融资中，公司募资 1.44 亿美元，投后估值达 109 亿港元；此次冲刺港股，议定估值进一步提升至 117 亿港元（约合 109.94 亿元人民币），同时引入黄山建投、富策集团及华盖资本三位 PIPE 投资者，累计获得约 5.531 亿港元投资，充分体现资本市场对其行业地位的认可。

客户布局方面，图达通已构建多元化客户矩阵。除作为蔚来汽车核心激光雷达供应商提供定制化解决方案外，截至 2025 年 5 月，已拿下另外 13 家主机厂及 ADAS/ADS 公司的定点订单，覆盖商用车、乘用电动车、网约车及出行服务等多个领域，这些新增定点订单预计将于 2025 年底前转化为实际销售。

市场表现亮眼，盈利拐点初现

灼识咨询资料显示，2024年，图达通交付总计约23万台车规级激光雷达，2022—2024年及2025年一季度，其ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二。按ADAS激光雷达解决方案的销售收入计算，图达通在中国排名第四，市场份额为20.7%。

财务数据显示，公司营收持续增长，盈利拐点初步显现。2022年、2023年、2024年及2025年前五个月，图达通营收分别为6630.2万美元、1.21亿美元、1.60亿美元及5196.5万美元；毛利分别为-4132.1万美元、-4235.9万美元、-1390.6万美元及671.4万美元，从2024年第四季度到2025年第三季度已经能够连续四个季度实现正毛利率。

目前，图达通尚未实现盈利。2022年、2023年、2024年及2025年前五个月，图达通期内亏损分别为1.88亿美元、2.19亿美元、3.98亿美元及2149.4万美元。

需要注意的是，10 月底有消息称，禾赛科技已正式起诉图达通侵犯其专利权，案件涉及图达通 2025 年初 CES 展上展示的新品灵雀 E1X 与禾赛科技 AT 系列产品，目前该案件已被浙江省宁波市中级人民法院立案。

目前，速腾聚创和禾赛科技已在港股稳定交易，图达通也进入上市最后筹备阶段。三大巨头齐聚港股，将推动全球激光雷达行业的竞争重心加速向中国转移，港股也有望成为全球智能驾驶核心零部件领域的资本定价中心，为产业链上下游发展注入强劲动能。