关联交易与董事会分歧

这项收购构成了一项关联交易。公告显示，转让方中的海南依迈、海创智能装备为赛微电子控股股东、实际控制人、董事长杨云春实际控制的企业，且杨云春担任执行董事。

此外，杨云春过去12个月内曾任芯东来董事长，使得芯东来本身也成为公司关联法人。

这项交易在董事会审议时出现了插曲。在11月18日召开的第五届董事会第二十三次会议上，关于拟购买芯东来部分股权的议案遭董事张帅投弃权票，理由是“拟受让企业后续增资情况尚未确定，无法合理论证关联交易价格公允性”。

同一会议中，赛微电子还通过了拟使用不超过7000万美元自有资金进行证券投资的议案，同样遭到董事张帅的反对票，理由是“投资金额较大，暂未有明确投资方向，风险较大”。

年轻的光刻机企业有何来头？

芯东来成立于2023年2月，是一家专注于光刻机整机领域的企业，具有成熟工艺制程光刻机自研和量产能力。公司业务分为两大板块：光刻机再造业务和自研光刻机业务。

从财务数据来看，芯东来的业绩波动较大。2024年，公司实现营业收入7630.46万元，净利润728.67万元。但2025年1-9月，公司营业收入仅为196.31万元，净利润亏损1579.64万元。

这种业绩波动可能源于公司处于快速发展阶段的投资增加。值得注意的是，2025年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为-9968.28万元，表明公司正在大幅投入运营资金。

作为一家年轻的技术企业，芯东来专注于成熟工艺制程光刻机的自研与量产，能够提供整套成熟工艺制程光刻机再造、新光刻机安装调试和优质零配件供应业务。这一市场定位在当前半导体产业链自主可控的背景下具有特殊意义。

光刻机作为半导体制造中最关键、最昂贵的设备，直接决定了芯片的制程水平和性能表现。目前，全球高端光刻机市场主要由荷兰ASML公司主导，其在极紫外光刻（EUV）领域的技术垄断是推动半导体摩尔定律继续前行的关键力量。

在这种情况下，芯东来等中国光刻机企业专注于成熟工艺制程光刻机的自研和量产，具有重要的战略意义。成熟制程芯片在汽车电子、工业控制、物联网等领域有着广泛需求，是半导体市场的重要组成部分。

然而，光刻机作为技术密集度最高的半导体设备之一，其研发难度大、周期长、投入巨大。芯东来作为一家成立于2023年的年轻企业，目前仍处于亏损状态，显示出这一领域的高门槛。赛微电子在公告中也特别提示，本次交易预计不构成重大资产重组，但关联交易的价格公允性等问题仍值得关注。

全球半导体产业格局正在经历深刻重构，中国企业通过纵向整合与生态布局，不断增强产业链韧性。赛微电子此次入股芯东来，不过是这场大潮中的一朵浪花，却折射出中国半导体企业提升供应链自主可控能力的共同选择。

构建半导体生态圈

赛微电子在公告中表示，本次交易是基于公司总体战略规划，旨在“进一步完善公司在半导体领域的产业生态布局、加强与上游供应商的长期合作与联系，降低关键核心设备供应风险，提升国产设备应用比例”。

赛微电子以半导体业务为核心，面向物联网与人工智能时代，一方面继续发展MEMS工艺开发与晶圆制造业务，另一方面围绕半导体制造积极布局产业生态及相关业务。公司致力于将自身组合打造成为一家半导体综合服务商。

入股芯东来有助于赛微电子夯实半导体设备领域的产业链基础，有效保障产业链供应安全，并在中长期促进降低运营成本。通过这次投资，赛微电子可以借助芯东来在半导体设备领域的技术积累及专业优势，为公司的长期可持续发展提供有力支撑。

赛微电子近期的一系列资本运作显示公司正在积极优化业务结构。2025年7月，公司完成对原全资子公司瑞典Silex控股权的出售，虽然因此失去了控股权，但仍保留了约45%股份，“能够为瑞典Silex寻求更稳定的经营环境”，使其能够有效应对国际政治环境变化带来的经营不确定性。

从业绩上看，2025年前三季度，赛微电子实现营业收入6.82亿元，同比下降17.37%；但实现归属于上市公司股东的净利润15.76亿元，同比增长1438.05%。这种异常增长主要源于公司出售瑞典Silex控股权产生的投资收益。

正如一位行业分析师所言：“在半导体这场马拉松中，短期利润固然重要，但长期生态布局才是决定最终胜负的关键。”赛微电子与芯东来的这次牵手，效果如何值得持续观察。

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