SEMI行业战略研讨会(ISS2018)今天开幕，第一场是关于经济趋势的。丹尼尔·奈尔斯(AlphaOne资本合作人)以“全球增长的黄金时代——半导体收入同比增长20%(好消息也是坏消息)”开场。当然，好消息是半导体将继续在商业产品和基础设施(云)和国防产品(HPC/AI)中发挥关键作用。坏消息是，这可能不会太持久。

图|半导体

丹尼尔展示了41张幻灯片，涵盖了各种各样的经济指标，指出了可能的行业冷却期。丹尼尔将半导体行业短期和长期的预测总结在他的幻灯片中。

半导体行业短期预测

Semi针对2017日历年做的研究显示，半导体行业实现了自2010年全球经济仍在从金融危机中复苏以来的最佳增长。但2010年个人电脑的销量增长了14%(2017年则为-2%)，手机销量增长了32%(2017年则为4%)，汽车销量增长了14%(2017年为2%)。

具体到月份，11月同比增长为23%；10月为20%，9月为20%，8月为25%。

2017年9月，IC销售同增长7%，8月份为11%，7月份为10%，5月份为15%。

2017年第三季度，苹果库存同比增加了128%，在今年第一季中需要消耗多少？只有12%的同比增长？相比较而言，思科库存增加了44%；惠普公司则增加了29%。

在疯狂增长的内存市场，三星电子实现了41%的增长；海力士则为23%。

汽车市场并不是最大的内存终端市场，大众、丰田和福特的库存同比增加了9-18%。

每到春天的时候，半导体行业的交货期便会延长，并推动库存的增加。即使在假日期间销售强劲，3月份出现的季节性需求下降，仍然会导致各公司库存消耗可能会很糟糕。

2016年半导体出货量增长为5％，2017年为15％，这并没有太大的意义。我们认为，到2018年年初将出现调整。唯一的问题是终端产品市场单位增长，资产负债表上的库存和半导体行业单位增长之间的巨大脱节。

图|半导体

半导体行业长期预测

正面消息

云计算仍然有很长的路要走，以应对未来从无人驾驶汽车获得更多的数据；人工智能将需要巨大的计算能力来将100B神经元复制到一个人的大脑中。

3D传感技术将是增长最快的市场之一，预计在2020年至2021年期间，每年将有1.5亿部完全无人驾驶的汽车在全球范围内普及，这将需要大量的3D传感器件。

到2040年，英国和法国将禁止生产柴油和汽油汽车，中国也在考虑采取类似的措施。

大众汽车将在2030年之前向所有车型的电动版本投资200亿欧元；

工业机器人市场在2016年达到120亿美元，到2025年将达到近350亿美元。机器人应该按比尔·盖茨的标准征税。

语音和摄像机作为计算机/手机的控制输入需要大量的计算能力。

智能手机应该继续在国内生产总值(GDP)保持增长，并作为互联网上网的首选设备。

随着智能手机继续作为首选设备，PC可能会持续多年的倒退。

图|半导体

潜在风险

到2025年，中国将实现70%的自给自足目标。就像日本在80年代，韩国/台湾在90年代。

半导体债务水平上升，合并后利率可能更高。

半导体行业的合并正在放缓，因此需要投资来推动未来的盈利增长。

即使是18万亿美元的经济总量，500亿美元的贸易逆差也是很大的问题，边界税将是破坏性的。