在传感器产业加速整合的大背景下,企业间的并购与合作愈发频繁。5月30日晚间,科创板上市公司纳睿雷达(688522)发布重磅消息,拟斥资3.7亿元跨界收购天津希格玛微电子技术有限公司100%股权,正式从气象雷达领域跨界切入半导体、传感器赛道,这一举动引发了市场的广泛关注与热议。

据公告披露,纳睿雷达计划通过发行股份及支付现金的方式,向周奇峰、李颖等12名交易对方收购天津希格玛的全部股权,并募集配套资金。交易完成后,天津希格玛将成为纳睿雷达的全资子公司。

天津希格玛成立于2017年12月22日,在集成电路设计领域深耕多年,主营光电传感器芯片、MCU芯片、触摸芯片、电源管理芯片等数模混合集成电路芯片,以及ASIC Design产品的研发、设计和销售。其产品凭借出色性能,成功打入华为、雷柏、联想、惠普、东聚、戴尔、双飞燕、樱桃、丰润等行业头部企业的供应链,展现出强劲的市场竞争力与品牌影响力。

纳睿雷达是国内知名的雷达技术企业,长期专注于毫米波雷达及相控阵雷达系统研发制造,下游客户主要为政府、科研机构及空管单位,产品广泛应用于立体交通、边界防护、低空经济等诸多场景。

雷达作为高端探测设备,其技术升级高度依赖芯片技术。国内相控阵雷达主导厂商多隶属大型科技集团,如国睿科技控股股东中国电科十四所旗下美辰微电子研发高端芯片,还与龙芯合作开发国产DSP芯片;四创电子大股东统筹多所科研力量,其产业园提供电子元器件配套。

全球方面,美国雷神公司早在上世纪末就具备全面芯片生产能力,其SPY-6雷达应用新型半导体。传感器领域,禾赛、速腾聚创等企业也通过自研芯片提升竞争力。

可见,芯片设计能力已是衡量雷达及传感器企业核心竞争力的关键指标,纳睿雷达上市初就明确向芯片设计等领域投入的战略目标。对于此次跨界收购,纳睿雷达坦言,本次交易是上市公司根据自身发展战略进行的业务布局。通过本次交易,上市公司将拥有ASIC芯片开发和设计团队,使得公司补链强链,落实公司价值链端纵向一体化战略。

从交易细节来看,此次收购颇为引人注目。经收益法评估,截至2024年末,天津希格玛100%股权评估值高达3.706亿元,较账面净资产增值421.40%,最终交易作价确定为3.7亿元。其中,50%以股份对价,即1.85亿元,发行股份购买资产的发行价格为42.93元/股,发行股份数量为430.93万股;另外募集配套资金总额不超过1.85亿元。同时,交易还设置了业绩对赌协议,天津希格玛需在2025年度、2026年度、2027年度分别实现净利润不低于2200万元、2500万元、3100万元,三年累计净利润不低于7800万元。

不过,这场看似前景广阔的收购也暗藏隐忧。一方面,天津希格玛核心产品销售单价下滑趋势明显。2023-2024年,光电传感器芯片销售均价从0.42元/颗降至0.41元/颗,降幅2.38%;MCU芯片销售均价从0.53元/颗降至0.50元/颗,降幅达5.66%,产品价格下行无疑会给未来业绩达成带来挑战。另一方面,收购报告期内,天津希格玛前五大供应商采购占比超80%,供应商集中度极高,一旦主要供应商出现供应中断、价格波动等问题,将对其生产经营造成较大冲击。

对于纳睿雷达而言,此次收购虽面临诸多不确定性,但也充满机遇。若能成功整合天津希格玛的技术与资源,不仅有望强化自身在雷达产品芯片技术上的自主可控能力,降低对外部芯片供应商的依赖,加速产品迭代升级,还可借助天津希格玛的客户资源与销售渠道,拓展新的业务领域与市场空间,实现从“部件级集成”到“芯片级协同”的跨越。但倘若整合过程中在技术融合、企业文化、市场协同等方面出现问题,高溢价收购产生的巨额商誉或将成为沉重负担,拖累公司业绩。

目前,纳睿雷达此次跨界收购尚需满足多项交易条件方可实施,包括公司股东大会审议通过、上海证券交易所审核通过、中国证监会同意注册等,最终结果及对公司未来发展的影响,仍有待时间给出答案。