市值曾破120亿美元，而今即将归零。

铅笔道作者丨惜文

遗憾，全球自动驾驶第一股退市了：市值曾经突破120亿美元（863亿RMB），而今只剩1.13亿市值，跌去99%。1月17日，图森未来宣布：将自愿从纳斯达克退市——背后究竟发生了什么？

图森未来成立于2015年，至今不到9年。它的无人驾驶技术，并不应用于家用车，而是运输的货运卡车。换句话说，它的技术不是用来运人的，而是用来运货的。

它的客户有哪些？比如UPS、McLane、Penske、U.S.Xpress。

其中，U.S.Xpress、Penske、UPS属于物流运输公司，McLane是一家供应链服务企业。

关于此次的退市原因，图森未来说：公司正在经历一场转型，作为私营企业，会比上市公司更能驾驭这场转型。

图森未来说的转型，究竟是指什么？从业务报表中，能够看出一些痕迹。

比如，图森未来正全力撤出美国业务，转攻亚太地区。

从成本角度看，2023年6-9月，公司在美国的研发费用同比减少4040万美元，下滑幅度达67%。自2022年Q4至2023年上半年，公司进行了大幅裁员。

而从收入角度看，美国地区的业绩也下滑严重。2023年6-9月，公司在美的销售和收购费用比去年减少790万美元，下滑幅度约30%，核心原因也是如此：2022年Q4至2023年上半年，公司进行了大幅裁员。

而在亚太地区，这些数据刚刚相反。

比如2023年1-9月，公司研发费用不降反增：同比增加90万美元；2023年6月-9月，公司销售和收购费用同比增加310万美元，增长幅度达58%。

主攻地区的改变，可能是此次退市的因素之一。

2023年6月28日，公司宣布：正在评估和审查美国业务的战略替代方案。其中蕴藏的风险包括但不限于：现有业务资源被转移，对运营业绩和财务状况产生影响。

2023年1-9月，图森未来的收入下滑96%，同比减少约720万美元，核心原因就是：暂停美国分部的运输业务。

图森未来撤出美国业务，究竟是基于什么考虑？

据财报陈述，迄今为止，公司确认的所有收入均来自美国的运力服务。

它的主要模式为TuSimple capacity（图森车队）：客户向图森车队下单，按一定标准收费（比如1.45美元/公里）。

这项服务中，图森主要提供的是：1、自动驾驶半挂卡车；2、劳动力，如每辆车会配备1名驾驶员、1名安全工程师。

尽管图森的自动驾驶水平已经达到L4级别——无须人类干预与监督——但每辆车配备2名人员的做法，很容易让人疑惑：无人驾驶的成本是否真的低于有人驾驶吗？

尽管数据集管家透露，图森的运输价低于美国市价的约10%-15%，但由于其业务本身不赚钱，因此很难有清晰证据表明：无人驾驶的成本，真的会低于有人驾驶。

图森每做一个订单，就亏一大笔钱。据财报显示，它的业务毛利率为-115.5%（2021年）。

这是什么概念？比如图森接1个100元的订单，它要倒赔115.5元。这如何能证明“无人驾驶的降本增效价值”？

那么，从整体上看，图森未来每年赔多少钱？

2021年营收为626.1万美元，（归属于普通股股东）净亏损为7.37亿美元。

2022年营收为3091.7万美元，净亏损为11.6亿美元。

2023年营收为2653万美元，净亏损为1.13亿美元。

图森未来上市于2021年，而今3年过去，糟糕的财务表现并没有改善趋势，这也是让投资人失望的原因之一。

目前全球范围内，图森运营着大约70辆自动驾驶半挂卡车，其中35辆在美国，35辆在亚太地区。不知道此次退市，能否成为其业绩翻盘的关键起点。

       原文标题 : 暴跌800亿！超级巨头宣布：退市！转型！