2．1 消费电子市场规模巨大，敏芯重点布局MEMS麦克风领域2．1．1 下游主要应用于消费电子， MEMS麦克风需求市场不断扩大

消费电子在整个MEMS行业的市场规模的占比越来越高，成为了MEMS行业最大的应用市场。消费电子在MEMS行业的产品结构包括射频MEMS、微型麦克风、压力传感器、加速度计、陀螺仪等，广泛运用于以智能手机、平板电脑为代表的消费电子产品中。2017 年消费类产品的出货规模在整个MEMS市场规模中的占比超过50％。根据Yole Development的数据，2023年，消费类MEMS 产品将占据整个MEMS行业 70％以上的市场空间。而随着消费电子产品品类和数量的增长以及设备智能化程度的提升，其对MEMS产品数量的需求也将不断增加。

MEMS麦克风市场增速较快，下游应用领域有望随之受益。根据Yole Development的数据统计，MEMS麦克风市场规模在 2017年已突破10亿美元，出货量接近50亿颗，预计2023年全球MEMS麦克风市场规模将达到13．63亿美元，出货量也将进一步上升至92．5亿颗。消费电子是MEMS麦克风的主要应用领域，我们认为在未来5G加持下，智能家居和TWS耳机等领域将迎来突破，从而加大对公司产品的需求量，促使公司扩大产能、升级产品。

5G应用快速推进，电子产品搭载装MEMS传感器和MEMS麦克风的数量将大幅提升。未来5年内，随着5G服务的不断普及，智能手机有望迎来换机潮，智能手机市场规模将逐渐回暖，据预测，到2023年，新增的5G手机的出货量将达到整个智能手机出货规模的四分之一以上。同时，电子产品智能化程度不断升高，从而加大对MEMS产品的需求。据 Yole Development 的预测，单部智能手机MEMS 麦克风装机量从2010年单个系统安装2颗，增加到了2017年最多安装5颗；单部智能手机上安装的 MEMS 传感器数量将会从2014年的12颗上升到2021年的20颗，智能手机对 MEMS 传感器的需求将进一步扩大，不断增长的需求也将利于对公司产品订单的增加，利好公司业绩。

智能家居蓬勃发展促进了MEMS麦克风需求的增加。随着人工智能技术的进步和语音识别准确性的提升，语音交互已经成为智能家居的主要入口之一，而智能音箱就是目前人们通过语音交互的方式与智能家居产品进行沟通的重要载体。全球智能音箱市场在 2017和 2018年迎来了快速增长，2018年全年出货量已达到 8200万台，较2017年同比增长151．53％。智能家居的蓬勃发展带来MEMS需求量的增长。

TWS耳机的兴起激发MEMS麦克风需求的增长。可穿戴设备市场在不断发展，根据IDC的统计，2018 年全球可穿戴设备出货量超过1．7亿部，较 2017 年同比增长27．5％，预计2019年全年出货量将达到2．2亿部，到2023年全球出货量将超过3亿部。其中，TWS 耳机中能够集成多个微型麦克风和加速度计等MEMS传感器，使得用户能够通过敲击等手势和语音对耳机实现唤醒和控制。未来，TWS耳机将成为语音交互中重要的环节，从而带动需求增长。

2．1．2 补强国产薄弱环节，重点布局MEMS麦克风领域

国内MEMS与外国领先企业相比仍存在一定的差距，公司排兵布阵积极追赶。虽然国内 MEMS 行业近年来快速发展，技术水平和产业规模都有所提升，但由于在国内发展时间较短，行业基础薄弱，在技术积累、产业环境、创新能力等方面有所滞后，国内还有较大的追赶空间。敏芯在MEMS麦克风领域拥有多项核心技术，包括微型麦克风芯片设计技术、对颗粒不敏感的芯片技术以及麦克风批量测试技术。公司先正研发针对MEMS麦克风的封装测试技术，拥有自主的研发能力和核心技术积累，未来公司还会将超半数的募集资金投入MEMS麦克风的研发生产中。

近年来公司在全球MEMS麦克风市场的出货量和排名快速提升，市场竞争力不断增强。敏芯股份在业内树立了坚实的技术壁垒和产品护城河，在MEMS麦克风领域，公司市场占有率已位居世界前列。根据IHS Markit的数据统计，2018年全球MEMS 麦克风出货量排名前五的厂商分别为楼氏、歌尔股份、瑞声科技、敏芯股份和意法半导体。

公司MEMS麦克风产品处于行业先进水平。公司目前最小封装后产品尺寸为2．75＊1．85＊0．90毫米，主要竞争对手中，仅TDK推出了一款产品尺寸为2．70＊1．60＊0．89毫米的 MEMS 麦克风产品，楼氏和歌尔股份的最小产品尺寸与公司持平，而意法半导体的产品尺寸与公司产品相比较大。另外，公司MEMS模拟麦克风的最高灵敏度已达到－32dB，数字麦克风的最高灵敏度为－26dB，除TDK外，竞争对手模拟麦克风产品的灵敏度指标普遍为－38dB或－42dB。

公司MEMS麦克风尚具较大增长空间。敏芯股份2016－2018年MEMS麦克风出货量分别排名第6、第5和第4名，排名逐渐提升；2017－2019年的出货量分别为1．25、2．15、2．59亿颗，绝对数量增加也非常明显。由于敏芯股份成立时间较短，在市场占有率方面虽已进入世界前列，但与国内外龙头企业相比，并不具备明显优势，未来尚有较大成长空间。