第三章 行业估值、定价机制和全球龙头企业

3．1 行业综合财务分析

图 综合财务分析

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind

图 行业估值及历史比较

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图 单季度营收同比行业历史比较

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图 单季度净利同比行业历史比较

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图 单季度净利润率行业历史比较

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图 单季度ROE行业历史比较

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图 市净率行业历史比较

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表 以汉威科技为例的主营结构分析

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表 境外传感器行业公司估值比较

资料来源：资产信息网 千际投行

表 中国上市行业公司估值对比

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3．2 行业发展

传感器自诞生以来，大致经历了结构型、固体型、智能型三个阶段，随着各类技术的进步，前两类传感器逐渐无法满足对数据采集、处理等流程的需求，融合了AI技术的智能传感器开始受到关注。

20世纪开始，我国开始智能传感器领域的探索。20世纪80年代－2010年，我国对于智能传感器的研究不断深入。2013年起，智能传感器行业扶持政策陆续出台，重点为使传感器及智能仪器仪表实现微型化、数字化、模块化、网络化。2017年，工信部制定了《智能传感器产业三年行动计划（2017－2019年）》，明确传感器产业的发展目标和方向。伴随物联网和智能制造的兴起，智能传感器得到了广泛的关注。

图 中国智能传感器行业发展历程

资料来源：资产信息 网千际投行

从应用领域看，目前我国智能传感器产品主要应用于汽车电子、工业制造、网络通信、消费电子和医疗领域，占比分别为24．2％、21．1％、21％、14．7％和7．2％。汽车电子对智能传感器的应用占比最大，汽车对智能传感器的需求类型还在持续拓展，如针对新能源汽车电池冷却用冷媒泄漏监测的气体传感器，随着新能源车产销量逐年扩大，可能迎来发展机遇。

图 传感器主要应用领域

资料来源：资产信息网 千际投行 华西证券

图 中国智能传感器行业需求市场结构（按应用领域）（单位：％）

资料来源：资产信息网 千际投行

中国智能传感器市场规模持续上升。根据中国信通院的数据，中国智能传感器市场规模从2016年的108亿美元上升至2019年的137亿美元，我国智能传感器产业生态逐渐趋于完备，设计制造，封测等重点环节均有骨干企业布局。2020年，中国智能传感器行业市场规模上升到148亿美元左右。

图 2016－2020年中国智能传感器行业市场规模

资料来源：资产信息网 千际投行

智能传感器本地化率稳步提升。我国国内厂商智能传感器总产值占比从2016年的13％快速提升到2020年的31％，显著高于行业增速，未来随着国内厂商技术持续迭代、产品线进一步丰富、市场认知度持续提升，智能传感器市场本地化率有望进一步提高。

图 2016－2020年中国智能传感器本地化率

资料来源：资产信息网 千际投行

中国智能传感器行业前景广阔。智能传感器在工业4．0时代扮演着十分重要的角色。随着物联网在工业领域的应用推广，智能传感器在其中的应用越来越广泛。物联网、移动互联网等新兴产业的快速发展为智能传感器行业带来巨大发展契机。中国智能传感器行业前景广阔，预计到2026年中国智能传感器行业市场规模将达239亿美元。